Werden Black Friday und Cyber Monday den Einzelhandelsaktien helfen?

Wann ist Black Fridayund Cyber Monday?

Dieses Wochenende wird für den Einzelhandel von großer Bedeutung sein, denn die Käufer bereiten sich auf die geschäftige Verkaufssaison vor, die am 24. November mit dem Erntedankfest beginnt und am 25. November mit dem Black Friday fortgesetzt wird, gefolgt vom Wochenende und abgerundet durch den Cyber Monday am 28. November.

Was Sie vom Black Friday und Cyber Monday erwarten können

Es war ein extrem hartes Jahr für den Einzelhandel. Die Unterbrechung der Lieferkette zu Beginn des Jahres führte zum Ausbruch der inflationsbedingten Lebenshaltungskostenkrise, die die Löhne drückte und zu drastischen Veränderungen der Einkaufsgewohnheiten führte. Je mehr für lebensnotwendige Dinge wie Lebensmittel, Miete und Rechnungen ausgegeben wird, desto weniger bleibt für Ermessensartikel wie allgemeine Waren und Elektronik übrig. Auch das Vertrauen ist angesichts der drohenden Rezession gesunken, und die Verbraucher sind mehr denn je auf Werte angewiesen. Laut Statista Digital Economy Compass wird der weltweite E-Commerce-Umsatz im Jahr 2022 zum ersten Mal in der Geschichte zurückgehen, und zwar um 2,5 % gegenüber dem hohen Niveau von 2021.

Dies wiederum stellt die Einzelhändler vor große Probleme. Zusätzlich zur schwächeren Gesamtnachfrage hat der rasche Wandel der Einkaufsgewohnheiten den Einzelhändlern Probleme mit den Lagerbeständen beschert. Sie haben zu viel von dem, was die Leute nicht mehr wollen, und nicht genug von den Produkten, die sie brauchen. Dies hat dazu geführt, dass die Einzelhändler über einen längeren Zeitraum als üblich tiefere Rabatte gewähren mussten, um ihre unerwünschten Bestände abzubauen. Läden wie Kohl's und Macy's starteten bereits im Oktober Verkaufsveranstaltungen, während der E-Commerce-Riese Amazon im selben Monat zum ersten Mal überhaupt eine zweite Prime-Verkaufsveranstaltung abhielt. Die Märkte gehen davon aus, dass die Verkaufsaktionen auch über den Cyber Monday hinaus bis in die Weihnachtseinkaufssaison hinein andauern werden.

Das Problem für die Einzelhändler besteht darin, dass überschüssige Bestände die Kosten zu einem Zeitpunkt unter Druck setzen, zu dem diese aufgrund der Inflation bereits steigen, und dass tiefe Rabatte die Margen und Gewinne aushöhlen. Die Ertragslage im dritten Quartal war für die meisten US-Einzelhändler düster, und selbst die größten und widerstandsfähigsten Einzelhändler haben davor gewarnt, dass das Wachstum im vierten Quartal bestenfalls schleppend sein wird. Die Einzelhandelsumsätze in den USA stiegen im vergangenen Monat schneller als erwartet, doch wurde dies dadurch begünstigt, dass die Menschen mehr auswärts essen und trinken und die Kraftstoffpreise gestiegen sind, während die Nachfrage nach Artikeln wie Elektronik, Haushaltsgeräten und anderen allgemeinen Gütern zurückging.

Walmart rechnet für das vierte Quartal mit einem Umsatzwachstum von nur 3 %, was vor allem darauf zurückzuführen ist, dass das Unternehmen stark im Lebensmittelbereich engagiert ist, der nach wie vor gefragt ist. Amazon hat davor gewarnt, dass das Wachstum auf das langsamste Tempo seit Bestehen des Weihnachtsquartals sinken wird. Target sah sich gezwungen, seine Prognosen zu senken, nachdem es nicht so schnell wie erhofft seine Lagerbestände abbauen konnte, während Kohl's seine Prognosen ganz
zurücknahm.


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Online-Umsätze am Schwarzen Freitag und Cyber Monday sollen um 2,8 % steigen

Als Ergebnis des schwierigen Umfelds wird laut Adobe Digital Insights ein Anstieg der Online-Verkäufe um 2,8 % am Wochenende erwartet. Die Umsätze an Thanksgiving und Black Friday sind ins Stocken geraten und werden sich voraussichtlich auf dem Niveau der letzten beiden Jahre bewegen, so dass der Cyber Monday den Rückstand aufholen muss, wobei Schätzungen auf ein Wachstum von 4,7 % ab 2021 hindeuten.

Was bedeutet das für Einzelhandelsaktien?

Mit dem Black Friday und dem Cyber Monday beginnt das Weihnachtsgeschäft, weshalb die letzten drei Monate des Kalenderjahres auch als das "Goldene Quartal" für den Umsatz bezeichnet werden. Das Verkaufsereignis wird angesichts der Anzeichen, dass die Verbraucherausgaben nachlassen, einen dringend benötigten Impuls geben, aber nicht genug, um das schwierige Jahr noch zu retten. Das Umsatzwachstum wird gedämpft sein, und die Erträge werden weiterhin unter Druck stehen.

Vor diesem Hintergrund besteht die Hauptaufgabe von Einzelhändlern wie Target oder Kohl's, die eine härtere Zeit hinter sich haben und immer noch mit zu vielen unerwünschten Beständen belastet sind, darin, diese zu verlagern, damit sie das neue Jahr mit einer sauberen Weste beginnen können, auch wenn dies kurzfristig mehr Schmerzen verursacht.

Diejenigen, die ihre Größe und Vielfalt genutzt haben, um ihre Bestände schneller anzupassen, wie z. B. Walmart, könnten weiterhin überdurchschnittlich abschneiden. Während bei den meisten Einzelhändlern für das vierte Quartal ein anhaltender Umsatzdruck und ein Gewinnrückgang im hohen zweistelligen Prozentbereich prognostiziert wird, gehen die Märkte davon aus, dass Walmart mit seinem Umsatzwachstumsziel von 3 % eine konservative Haltung eingenommen hat und dass sich seine Margen als weitaus widerstandsfähiger erweisen werden, so dass ein wesentlich milderer Rückgang des bereinigten Gewinns je Aktie von 2,1 % möglich ist. Dies spiegelt sich in der erstklassigen Bewertung wider, die mit einem gemischten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 23,4 deutlich über dem 16,5fachen des kleineren Rivalen Target liegt. Die Warenhäuser, die in diesem Jahr am stärksten betroffen waren, sind deutlich niedriger bewertet: Kohl's wird mit 9,4x und Macy's mit nur 5,8x gehandelt.

Auch wenn die Aussichten für den Einzelhandel im laufenden Quartal weiterhin schwierig sind, gehen die Märkte davon aus, dass die Talsohle durchschritten ist und sich der Umsatz- und Gewinnrückgang in Zukunft abschwächen wird. Der bestehende Gegenwind könnte bis ins Jahr 2023 anhalten, aber die Märkte gehen derzeit davon aus, dass sich die Umsatz- und Ertragslage im nächsten Jahr deutlich verbessern wird - auch wenn die Aussichten angesichts der schlechten Konjunkturaussichten und der drohenden Rezession ungewiss bleiben.


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Wie geht es mit der Walmart-Aktie weiter?

Walmart hat sich in dieser Gewinnsaison besonders hervorgetan. Werfen wir also einen Blick auf die Entwicklung des Aktienkurses.

Die Aktie ist seit den jüngsten Ergebnissen stark angestiegen und konnte einen Großteil des in den letzten fünf Monaten verlorenen Bodens zurückgewinnen. Die Walmart-Aktie liegt nun auf dem höchsten Stand seit Mai. Allerdings wird es für die Aktie schwieriger, sich weiter nach oben zu orientieren, da der RSI an der Schwelle zum überkauften Bereich steht. Sie testet die Obergrenze von 152 $, die wir in der zweiten Jahreshälfte 2021 gesehen haben und die das unmittelbare Aufwärtsziel darstellt.

Gelingt es dem Kurs, sich nachhaltig darüber zu bewegen und den Schwung beizubehalten, kann er das 2020er-Hoch von 153,60 $ anpeilen, bevor er Niveaus in der Nähe der im April erreichten Allzeithochs ins Visier nimmt. Bemerkenswert ist, dass die 42 Broker, die die Aktie beobachten, ein durchschnittliches Kursziel von 160,30 $ haben, was bedeutet, dass das Aufwärtspotenzial nach der jüngsten Rallye begrenzt ist.

Dies deutet darauf hin, dass das Risiko auf kurze Sicht eher nach unten gerichtet ist. Bei erneutem Druck dürfte die Aktie rasch in Richtung 146,50 $ zurückfallen, was die zuverlässige Obergrenze markiert, die in den vier Monaten bis März Bestand hatte. Eine Bewegung darunter würde die 143 $-Marke und die gleitenden Durchschnitte der 100- und 200-Tage-Linie, die um die 137 $-Marke konvergieren, ins Spiel bringen.


Quelle: Tradingview, StoneX

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