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Nasdaq – warum reagiert dieser Index so sensibel auf einen potenziellen Zinsanstieg?
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  • Nasdaq – warum reagiert dieser Index so sensibel auf einen potenziellen Zinsanstieg?

    Wenn es einen wichtigen " Trade " gab, der die Märkte beherrschte, dann war es die unerbittliche Outperformance von Large-Cap-Technologieaktien. Während die meisten dieser etablierten Megakonzerne wie Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG) und Facebook (FB) mit hohen Gewinnmargen erwirtschaften, haben die Trader in jüngster Zeit ihren Schwerpunkt auf die Spekulation auf "The Next Big Thing" mit Aktien wie Tesla Motors (TSLA), Netflix (NFLX), Paypal (PYPL) und anderen verlagert, die deutlich niedrigere Gewinnmargen aufweisen.

    Während "niedrigere Gewinnmargen" wie ein negatives Attribut klingt (und das kann es auch sein), haben Aktienhändler niedrigere Gewinnmargen gerne in Kauf genommen, wenn dies bedeutete, in schnell wachsende Unternehmen zu investieren, in der Annahme, dass diese Unternehmen dem "Amazon-Modell" folgen könnten, indem sie große Marktanteile erobern und schließlich die Preise anheben, um Jahre in der Zukunft größere Gewinne zu erzielen. Diese Theorie wurde durch die Kursentwicklung dieser Unternehmen im vergangenen Jahr weitgehend bestätigt, da sowohl der Kongress als auch die Federal Reserve Liquidität in die Wirtschaft pumpten, um die COVID-Pandemie abzuwenden.

    Nasdaq Aktien und Zinserhohungen.



    Nun aber, da die Anleiherenditen auf breiter Front steigen und es Anzeichen dafür gibt, dass die Anreize bald abebben könnten, fragen sich die Trader, ob diese schnell wachsenden, aber weniger profitablen Unternehmen in der Lage sein werden, ihre Philosophie des "Wachstums um jeden Preis" fortzusetzen. Das Einmaleins der Finanzen lehrt uns, dass der Wert einer Investition gleich den künftigen Cashflows ist, die mit einem angemessenen Abzinsungssatz auf die Gegenwart zurückdiskontiert werden. Da die Rendite risikofreier Staatsanleihen steigt, werden diese künftigen Cashflows immer aggressiver abgezinst, insbesondere bei Unternehmen mit minimalen aktuellen Gewinnen, deren Wert in erster Linie von der Erwartung großer Gewinne in ferner Zukunft abhängt.

    Wie wirkt sich dies nun auf den Nasdaq-Index aus?

    Dies führt uns zum Nasdaq 100 (US Tech 100), der stärker auf schnell wachsende Technologiewerte ausgerichtet ist als der schwerfällige Dow Jones Industrial Average oder der breite S&P 500-Index. Entgegen der landläufigen Meinung hat sich der Nasdaq 100 im letzten Jahr in etwa so entwickelt wie der Dow Jones Industrial Average und sogar schlechter als der S&P 500.

    Angesichts der heute erneut steigenden Zinsen ist der Nasdaq 100 der schwächste der großen US-Indizes und verliert bei Redaktionsschluss mehr als 2,5 %. Entscheidend ist, dass der Index die wichtige Unterstützung am unteren Ende seines 15-monatigen Aufwärtskanals und den 100-Tage-EMA im Bereich von 14.700 Punkten testet:

    NASDAQ, Tageschart (Quelle TradingView)

    Nasdaq Börse Analyse.

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    Die Bullen könnten sich hier sicherlich noch behaupten und den Aufwärtstrend des Nasdaq 100 aufrechterhalten (was angesichts der bisherigen Kursentwicklung auch das wahrscheinlichste Szenario ist), aber wenn der Index endgültig unter die aktuelle Unterstützung bricht, könnte dies die Tür für einen tieferen Rücksetzer in Richtung des Bereichs um 14.050 öffnen, in dem sich der bisherige Widerstand in eine Unterstützung verwandelt hat.

    Wie erfahrene Trader wissen, ist es von entscheidender Bedeutung, ein Gleichgewicht zwischen dem Respekt vor vergangenen Trends und der Offenheit für neue Entwicklungen zu finden. Die Zeit wird zeigen, ob sich der Nasdaq 100 an einem Wendepunkt befindet, aber Händler, die die letzten 18 Monate damit verbracht haben, blindlings fallende Kurse zu kaufen, sollten zumindest für die Idee offen bleiben, dass steigende Zinsen Aktien belasten, insbesondere schnell wachsende Technologiewerte.

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