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Seit langem heißt es, dass die Kern-PCE-Inflationsrate die bevorzugte Messgröße der Fed ist. Aber hat sich das geändert? Auf ihrer Juni-Sitzung erhöhte die Fed die Zinsen um 75 Basispunkte. Erwartet wurde lediglich eine Anhebung um 50 Basispunkte. Das heißt, bis die Fed dem WSJ nur wenige Tage vor der Entscheidung mitteilte, dass sie die Zinsen um 75 Basispunkte anheben würde. Warum hat die Fed ihre kollektive Meinung geändert? Der Verbraucherpreisindex für Mai lag bei 8,6 % im Jahresvergleich, und der Michigan Consumer Inflation Expectations Index war höher als erwartet. Auf der Pressekonferenz nach der FOMC-Entscheidung erklärte der Fed-Vorsitzende Powell, dass die Fed über die gesamte Inflation besorgt sei (nicht nur über die Inflation ohne Lebensmittel und Energie).
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Was ist Inflation?
Unabhängig davon werden die USA im Laufe dieser Woche den PCE-Preisindex für Mai und das von der Fed bevorzugte Inflationsmaß, die Kerninflation, veröffentlichen. Die Erwartungen für die Gesamtinflation liegen bei 6,7 % im Jahresvergleich, gegenüber 6,3 % im April. Darüber hinaus wird erwartet, dass der PCE-Kernpreisindex von 4,9 % im April auf 4,8 % zurückgehen wird. Die Erwartungen für den Kernpreisindex zeigen, dass die Ökonomen davon ausgehen, dass der größte Teil der Inflation im Mai außerhalb von Lebensmitteln und Inflation liegen wird! Wenn die Druckdaten höher ausfallen als erwartet, könnte dies der Fed mehr Spielraum für eine Anhebung um 75 Basispunkte geben. Fallen die Daten schwächer aus als erwartet, könnte die Fed eher geneigt sein, die Zinsen auf der Juli-Sitzung um nur 50 Basispunkte anzuheben.
Der US-Dollar-Index befindet sich seit Mai 2021 in einem geordneten Aufwärtskanal. Am 6. April bewegte sich der DXY jedoch aggressiv oberhalb des Kanals und wurde am 13. Mai bis auf 105,00 gehandelt. Danach zog sich der Index auf die horizontale Unterstützung zurück, als der RSI im überverkauften Bereich knapp über den Höchstständen vom 19. April bei 101,03 abprallte. Seitdem hat die Fed begonnen, die Zinssätze aggressiv anzuheben, und zwar um 50 Basispunkte auf der Mai-Sitzung und 75 Basispunkte auf der Juni-Sitzung. Dieses plötzliche, beschleunigte Tempo überraschte einige DXY-Händler, und der US-Dollar-Index erreichte mit 105,79 den höchsten Stand seit Dezember 2002.
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"Eine Reise von tausend Meilen beginnt mit einem einzelnen Schritt."
- Lao Tzu -
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