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Die Daten zum Verbraucherpreisindex der Eurozone wurden früher veröffentlicht, obwohl wir bereits zu Beginn der Woche Inflationsdaten aus mehreren Ländern des Blocks hatten, was bedeutet, dass sie keinen großen Einfluss auf die Märkte hatten. Dennoch stieg die Inflation in der Eurozone auf ein neues Rekordhoch, während sich die Stimmung bei Verbrauchern, Unternehmen und Anlegern weiter verschlechtert. Stagflation ist das Hauptrisiko für die Eurozone, was bedeutet, dass der Euro nur schwerlich glänzen wird, auch wenn die EZB den Weg für aggressive Zinserhöhungen um 75 Basispunkte im Juli und September geebnet hat. Darüber hinaus bedeutet die Tatsache, dass die Inflation in der Eurozone auseinanderklafft, dass die EZB mit ihrem Instrument zur Bekämpfung der Fragmentierung Schwierigkeiten haben wird und die ganze Situation noch verschlimmern könnte.
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Der Verbraucherpreisindex stieg im Juni auf ein neues Rekordhoch von +8,6 %, verglichen mit erwarteten +8,4 % im Jahresvergleich und +8,1 % im Mai. Dies spricht eindeutig für eine stärkere Anhebung der Zinssätze, die die EZB bereits in Aussicht gestellt hat. Es gab jedoch auch einige gute Nachrichten: Der Kern-Verbraucherpreisindex sank auf +3,7 % gegenüber erwarteten +3,9 % im Jahresvergleich und lag damit etwas niedriger als im Mai (+3,8 %). Dies ist insofern positiv, als dass die Kernpreise - zumindest vorläufig - nicht mehr weiter steigen.
Es gibt jedoch ein größeres Problem: die Inflationsdivergenz innerhalb Europas:
Die Tatsache, dass die Inflation in der Eurozone so unterschiedlich ist, bedeutet, dass es für Deutschland und Frankreich unangenehm sein wird, aggressive Erhöhungen der EZB zu unterstützen und gleichzeitig der Zentralbank zu erlauben, Anleihen der Peripherieländer zu kaufen, um den Ausverkauf am Anleihemarkt in diesen Ländern abzumildern. All dies deutet auf eine chaotische Geldpolitik und potenzielle politische Unruhen hin.
Vor diesem Hintergrund und angesichts der Spannungen im Zusammenhang mit dem Krieg in der Ukraine und der aktuellen NATO-Erweiterung ist es für Anleger schwierig, vertrauensvoll in der Eurozone zu investieren.
Nach dem Bruch der 1,05er-Marke ist es fast sicher, dass der EUR/USD-Kurs nach einer sehr schlechten Performance in der ersten Jahreshälfte auf ein neues Jahrestief fallen wird.
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Der Verbraucherpreisindex stieg im Juni auf ein neues Rekordhoch von +8,6 %, verglichen mit erwarteten +8,4 % im Jahresvergleich und +8,1 % im Mai. Dies spricht eindeutig für eine stärkere Anhebung der Zinssätze, die die EZB bereits in Aussicht gestellt hat. Es gab jedoch auch einige gute Nachrichten: Der Kern-Verbraucherpreisindex sank auf +3,7 % gegenüber erwarteten +3,9 % im Jahresvergleich und lag damit etwas niedriger als im Mai (+3,8 %). Dies ist insofern positiv, als dass die Kernpreise - zumindest vorläufig - nicht mehr weiter steigen.
Es gibt jedoch ein größeres Problem: die Inflationsdivergenz innerhalb Europas:
- Spanien 10,2%
- Italien 8,0%
- Deutschland 7,6%
- Frankreich 5,8%
- Eurozone 8,6%
Die Tatsache, dass die Inflation in der Eurozone so unterschiedlich ist, bedeutet, dass es für Deutschland und Frankreich unangenehm sein wird, aggressive Erhöhungen der EZB zu unterstützen und gleichzeitig der Zentralbank zu erlauben, Anleihen der Peripherieländer zu kaufen, um den Ausverkauf am Anleihemarkt in diesen Ländern abzumildern. All dies deutet auf eine chaotische Geldpolitik und potenzielle politische Unruhen hin.
Vor diesem Hintergrund und angesichts der Spannungen im Zusammenhang mit dem Krieg in der Ukraine und der aktuellen NATO-Erweiterung ist es für Anleger schwierig, vertrauensvoll in der Eurozone zu investieren.
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"Eine Reise von tausend Meilen beginnt mit einem einzelnen Schritt."
- Lao Tzu -
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