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Goldman Sachs senkt Coinbase auf "Sell"
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  • Goldman Sachs senkt Coinbase auf "Sell"

    Inmitten eines schwierigen Marktumfelds für Kryptowährungen könnte Coinbase Global Inc. laut Goldman Sachs auf dem Weg zu einer "weiteren Verschlechterung" seiner Einnahmebasis sein und unter Druck stehen, die Ausgaben über den zuvor angekündigten Stellenabbau hinaus weiter zu reduzieren.
    Das Unternehmen gab Mitte Juni zu, dass es eine zu aggressive Haltung bei der Einstellung von Mitarbeitern eingenommen hatte, und kündigte an, dass es 18 % der Mitarbeiter abbauen würde, aber Goldman Sachs-Analyst Will Nance schrieb, dass dieser Schritt die Mitarbeiterzahl von Coinbase nur auf ein Niveau zurückbringt, das gegen Ende des ersten Quartals erreicht wurde.
    Goldman Sachs bewertete die Coinbase-Aktie negativ und schrieb, dass das Unternehmen "seine Kostenbasis erheblich reduzieren muss".
    "Wir glauben, dass Coinbase seine Kostenbasis erheblich reduzieren muss, um den daraus resultierenden Cash-Burn einzudämmen, wenn die Handelsaktivität im Einzelhandel nachlässt", schrieb Nance am Montagmorgen und stufte die Coinbase-Aktie von neutral auf verkaufen herab. Darüber hinaus sieht er eine schwierige Situation für Coinbase vor sich, da die Prognose des Unternehmens für $420 Millionen an aktienbasierten Vergütungen in diesem Jahr etwa 42% der von Nance prognostizierten Einnahmen für 2022 entspricht.
    Darüber hinaus merkte Nance an, dass er "das Wettbewerbsumfeld und die Aussichten für eine Gebührenkompression angesichts der angekündigten Zusammenlegung der Plattformen Coinbase und Coinbase Pro, die das Potenzial hat, die Umstellungskosten zu senken und niedrigere Preise für die Nutzer leichter verfügbar zu machen, zunehmend pessimistischer sieht."
    Er hob hervor, dass der konkurrierende Krypto-Broker Binance.US die Gebühren für Bitcoin-Paare gesenkt hat, ein Schritt, über den er aufgrund der relativen Größe von Binance.US "nicht besonders besorgt" ist, obwohl er sagte, dass die Dynamik "die Bären-These der Gebührenkompression im Laufe der Zeit verstärkt und wahrscheinlich zu den längerfristigen Bedenken hinsichtlich der Preisgestaltung beiträgt."
    Er wies darauf hin, dass Coinbase derzeit eine Bewertung von etwa 11,5 Mrd. USD hat und zum Ende des ersten Quartals eine Netto-Cash-Position von 3,8 Mrd. USD aufwies, obwohl etwa 1,3 Mrd. USD davon in Krypto-Vermögenswerten waren, die angesichts der jüngsten Trends "eine erhebliche Wertminderung" erfahren könnten.

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