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PayPal hat es geschafft, zu einer der beliebtesten Zahlungsmethoden der Welt zu werden und viele Kunden machen sogar ihre Kaufentscheidung davon abhängig, ob der Verkäufer
Zahlungen via PayPal akzeptiert oder nicht. Darüber hinaus profitiert das Unternehmen vom Boom des Online-Shoppings und kann im Laufe der Jahre stetig wachsende
Nutzerzahlen für sich verbuchen.
In der letzten Zeit hat die PayPal-Aktie stark nachgegeben und befindet sich in der größten Korrektur seit dem Börsengang im Jahr 2015. Dennoch ist der langfristige Aufwärtstrend weiterhin intakt und der Kurssturz ist fortwährend nur als Korrektur einzuordnen. Bei wichtigen Unterstützungszonen könnten sich nun in naher Zukunft Chancen ergeben, um sich für den übergeordneten Trend zu positionieren. Die Analyse bezieht sich auf den Kenntnisstand unserer Recherche vom 27.11.2021.
Unsere aktuelle Bewertung
Der fiktive Eigenkapitalzins
PayPal ist in der FinTech-Branche tätig. Für diese setzen wir einen Grundzins von 8 % fest. Einen Sicherheitszuschlag erteilen wir für die relativ hohe Konkurrenz, welche sich
nach und nach immer besser etabliert. Einen weiteren Zuschlag vergeben wir für die relativ niedrige Eigenkapitalquote. Diese ist aber zum Teil auf die Aktienrückkäufe
zurückzuführen. Paypal hat im Verhältnis zu den verzinsten Schulden eine Nettoliquidität, daher bemessen wir den Zuschlag „nur“ mit 1 %.
Insgesamt kommen wir somit auf einen Zinssatz von 10 %.
Optimistisches Szenario
Hier gehen wir bis ins Jahr 2026 von einem Wachstum von rund 20 % pro Jahr aus. Danach soll das Wachstum allmählich abflachen. Die operative Gewinnspanne belassen
wir zunächst bei 25 %. Diese soll langsam gesteigert werden und im Jahr 2031 rund 31 % betragen.
Bei diesen Annahmen kommen wir auf einen fairen Wert von 181,62 USD. Die Überbewertung liegt dann bei ca. 3 %. Bei einem erwarteten KGV von 27 kommt eine Renditeerwartung pro Jahr von rund 11,50 % zustande.
Pessimistisches Szenario
Hier gehen wir von deutlich kleineren Wachstumsraten aus. Starten tun diese nicht wie im optimistischen Szenario bei 20 %, sondern nur bei 15 %. Ebenfalls haben wir ein Jahr mit
Umsatzrückgang von 8 % einkalkuliert, in welchem auch die Marge auf 22 % abfällt. Im Maximum gehen wir von einer EBIT Marge von 27 % aus. Damit sollte das Szenario
insgesamt sehr pessimistisch angehaucht sein. Hier beläuft sich der faire Wert auf 98,88 USD. Die Überbewertung beträgt dann 90 %. Gehen wir hier ebenfalls mit einem KGVe 2031 von 27 aus, so kommen wir auf eine Renditeerwartung von 4,40 %.
Unsere Einschätzung
Die Spanne unserer Renditeerwartung liegt bei den beiden Modellen zwischen 4,40 % und 11,50 %. Meiner Meinung nach (Christian) überwiegt die optimistische Berechnung.
Allerdings würde ich eher nur mit 10 % Rendite pro Jahr kalkulieren. Dies schließt kleinere Risiken mit ein und ist bei der derzeitigen Bewertung durchaus realistisch.
Technische Analyse
Langfristig
Der langfristige Trend ist bei PayPal seit dem Börsengang ununterbrochen aufwärtsgerichtet und die aktuelle Korrektur ist die größte, die die Aktie bis jetzt erfahren
hat. Oberhalb von 82,07 USD bleibt die Trendstruktur aber weiterhin intakt.
Mittelfristig
Der mittelfristige Trend ist bei PayPal abwärtsgerichtet und auch eine wirkliche Gegenbewegung gab es in der letzten Zeit nicht mehr. Das aktuelle Niveau für einen
Trendbruch liegt aus diesem Grund fast beim alten Allzeithoch.
Kurzfristig
Kurzfristig ist ein sehr dynamischer Abwärtstrend aktiv, welcher von außerordentlich schnellen Abwärtsbewegungen geprägt ist. Sollte das Hoch bei 215,97 USD überboten
werden, dann wechselt die Struktur auf neutral.
Aussicht
Wie bereits erwähnt ist die aktuelle Korrektur im historischen Vergleich die größte, die PayPal jemals widerfahren ist. Da der langfristige Aufwärtstrend aber weiterhin intakt ist,
sollte man die Unterstützungszonen für eine Umkehr durchaus beachten, um sich gegebenenfalls für eine nächste langfristige Trendbewegung zu positionieren. Die
relevanteste Zone liegt in dem Kursbereich um die 170 USD-Marke. Dennoch sollte hier zwangsläufig eine Stabilisierung abgewartet werden, bevor man sich in einen laufenden
Abwärtstrend einkauft.
Technisches Wir Lieben Aktien-Rating
Im technischen Wir Lieben Aktien-Rating erzielt PayPal 8 von 10 möglichen Punkten. Einen Abzug gibt es u. a. für Volumen-Widerstände, welche nun über dem aktuellen Kurs
liegen. Man sollte also (wie immer!) davon ausgehen, dass eine nächste Aufwärtstrendbewegung zyklisch mit regelmäßigen Rücksetzern verlaufen wird. Der Punkt für die Trendstabilität auf Fünf-Jahres-Sicht bleibt dem Unternehmen noch verwehrt, denn die Historie reicht zur Berechnung noch nicht aus. Da der Trend aber nahezu seit dem Börsengang stabil läuft, ist davon auszugehen, dass PayPal (nach aktuellem Stand) diesen Punkt früher oder später erhält. Um das auszugleichen gibt es unter der Rubrik Sonstiges zwei Punkte, obwohl wir allein für die Trendstruktur nur einen subjektiven Ausgleichspunkt vergeben hätten. Das liegt daran, dass die derzeitige Korrektur sehr schnell und dynamisch verläuft, was nicht unbedingt positiv für den langfristigen Aufwärtstrend ist.
Fazit
PayPal ist ein innovatives und wachstumsstarkes Unternehmen, welches sich in der umkämpften Branche für mobiles Bezahlen als Marktführer etablieren konnte. Die vor
kurzem veröffentlichten Quartalszahlen wurden vom Markt zwar negativ aufgenommen, den Prognosen der Analysten und des Vorstands zufolge ist das mittelfristige
Unternehmenswachstum mit ungefähr 20 % pro Jahr jedoch intakt. In unserem fundamentalen Wir Lieben Aktien-Rating erreicht PayPal mit 9 von 10 möglichen Punkten
ein beachtliches Ergebnis.
Weiterhin zeichnete sich bei den Bewertungskennzahlen in den letzten Monaten eine interessante Entwicklung ab. Während sich das KUV und das KBV den historischen
Durchschnitten wieder angenähert haben, liegt das KGV sogar unterhalb des Mittelwerts. Der Kurszuwachs nach dem Corona-Crash war außerordentlich groß und
dementsprechend fällt auch die aktuelle Korrektur größer aus. Dennoch ist der langfristige Aufwärtstrend weiterhin intakt und auch im technischenRating schneidet die Aktie sehr gut ab.
Du willst mehr solcher Analysen? Dann besuche:
Zahlungen via PayPal akzeptiert oder nicht. Darüber hinaus profitiert das Unternehmen vom Boom des Online-Shoppings und kann im Laufe der Jahre stetig wachsende
Nutzerzahlen für sich verbuchen.
In der letzten Zeit hat die PayPal-Aktie stark nachgegeben und befindet sich in der größten Korrektur seit dem Börsengang im Jahr 2015. Dennoch ist der langfristige Aufwärtstrend weiterhin intakt und der Kurssturz ist fortwährend nur als Korrektur einzuordnen. Bei wichtigen Unterstützungszonen könnten sich nun in naher Zukunft Chancen ergeben, um sich für den übergeordneten Trend zu positionieren. Die Analyse bezieht sich auf den Kenntnisstand unserer Recherche vom 27.11.2021.
Unsere aktuelle Bewertung
Der fiktive Eigenkapitalzins
PayPal ist in der FinTech-Branche tätig. Für diese setzen wir einen Grundzins von 8 % fest. Einen Sicherheitszuschlag erteilen wir für die relativ hohe Konkurrenz, welche sich
nach und nach immer besser etabliert. Einen weiteren Zuschlag vergeben wir für die relativ niedrige Eigenkapitalquote. Diese ist aber zum Teil auf die Aktienrückkäufe
zurückzuführen. Paypal hat im Verhältnis zu den verzinsten Schulden eine Nettoliquidität, daher bemessen wir den Zuschlag „nur“ mit 1 %.
Insgesamt kommen wir somit auf einen Zinssatz von 10 %.
Optimistisches Szenario
Hier gehen wir bis ins Jahr 2026 von einem Wachstum von rund 20 % pro Jahr aus. Danach soll das Wachstum allmählich abflachen. Die operative Gewinnspanne belassen
wir zunächst bei 25 %. Diese soll langsam gesteigert werden und im Jahr 2031 rund 31 % betragen.
Bei diesen Annahmen kommen wir auf einen fairen Wert von 181,62 USD. Die Überbewertung liegt dann bei ca. 3 %. Bei einem erwarteten KGV von 27 kommt eine Renditeerwartung pro Jahr von rund 11,50 % zustande.
Pessimistisches Szenario
Hier gehen wir von deutlich kleineren Wachstumsraten aus. Starten tun diese nicht wie im optimistischen Szenario bei 20 %, sondern nur bei 15 %. Ebenfalls haben wir ein Jahr mit
Umsatzrückgang von 8 % einkalkuliert, in welchem auch die Marge auf 22 % abfällt. Im Maximum gehen wir von einer EBIT Marge von 27 % aus. Damit sollte das Szenario
insgesamt sehr pessimistisch angehaucht sein. Hier beläuft sich der faire Wert auf 98,88 USD. Die Überbewertung beträgt dann 90 %. Gehen wir hier ebenfalls mit einem KGVe 2031 von 27 aus, so kommen wir auf eine Renditeerwartung von 4,40 %.
Unsere Einschätzung
Die Spanne unserer Renditeerwartung liegt bei den beiden Modellen zwischen 4,40 % und 11,50 %. Meiner Meinung nach (Christian) überwiegt die optimistische Berechnung.
Allerdings würde ich eher nur mit 10 % Rendite pro Jahr kalkulieren. Dies schließt kleinere Risiken mit ein und ist bei der derzeitigen Bewertung durchaus realistisch.
Technische Analyse
Langfristig
Der langfristige Trend ist bei PayPal seit dem Börsengang ununterbrochen aufwärtsgerichtet und die aktuelle Korrektur ist die größte, die die Aktie bis jetzt erfahren
hat. Oberhalb von 82,07 USD bleibt die Trendstruktur aber weiterhin intakt.
Mittelfristig
Der mittelfristige Trend ist bei PayPal abwärtsgerichtet und auch eine wirkliche Gegenbewegung gab es in der letzten Zeit nicht mehr. Das aktuelle Niveau für einen
Trendbruch liegt aus diesem Grund fast beim alten Allzeithoch.
Kurzfristig
Kurzfristig ist ein sehr dynamischer Abwärtstrend aktiv, welcher von außerordentlich schnellen Abwärtsbewegungen geprägt ist. Sollte das Hoch bei 215,97 USD überboten
werden, dann wechselt die Struktur auf neutral.
Aussicht
Wie bereits erwähnt ist die aktuelle Korrektur im historischen Vergleich die größte, die PayPal jemals widerfahren ist. Da der langfristige Aufwärtstrend aber weiterhin intakt ist,
sollte man die Unterstützungszonen für eine Umkehr durchaus beachten, um sich gegebenenfalls für eine nächste langfristige Trendbewegung zu positionieren. Die
relevanteste Zone liegt in dem Kursbereich um die 170 USD-Marke. Dennoch sollte hier zwangsläufig eine Stabilisierung abgewartet werden, bevor man sich in einen laufenden
Abwärtstrend einkauft.
Technisches Wir Lieben Aktien-Rating
Im technischen Wir Lieben Aktien-Rating erzielt PayPal 8 von 10 möglichen Punkten. Einen Abzug gibt es u. a. für Volumen-Widerstände, welche nun über dem aktuellen Kurs
liegen. Man sollte also (wie immer!) davon ausgehen, dass eine nächste Aufwärtstrendbewegung zyklisch mit regelmäßigen Rücksetzern verlaufen wird. Der Punkt für die Trendstabilität auf Fünf-Jahres-Sicht bleibt dem Unternehmen noch verwehrt, denn die Historie reicht zur Berechnung noch nicht aus. Da der Trend aber nahezu seit dem Börsengang stabil läuft, ist davon auszugehen, dass PayPal (nach aktuellem Stand) diesen Punkt früher oder später erhält. Um das auszugleichen gibt es unter der Rubrik Sonstiges zwei Punkte, obwohl wir allein für die Trendstruktur nur einen subjektiven Ausgleichspunkt vergeben hätten. Das liegt daran, dass die derzeitige Korrektur sehr schnell und dynamisch verläuft, was nicht unbedingt positiv für den langfristigen Aufwärtstrend ist.
Fazit
PayPal ist ein innovatives und wachstumsstarkes Unternehmen, welches sich in der umkämpften Branche für mobiles Bezahlen als Marktführer etablieren konnte. Die vor
kurzem veröffentlichten Quartalszahlen wurden vom Markt zwar negativ aufgenommen, den Prognosen der Analysten und des Vorstands zufolge ist das mittelfristige
Unternehmenswachstum mit ungefähr 20 % pro Jahr jedoch intakt. In unserem fundamentalen Wir Lieben Aktien-Rating erreicht PayPal mit 9 von 10 möglichen Punkten
ein beachtliches Ergebnis.
Weiterhin zeichnete sich bei den Bewertungskennzahlen in den letzten Monaten eine interessante Entwicklung ab. Während sich das KUV und das KBV den historischen
Durchschnitten wieder angenähert haben, liegt das KGV sogar unterhalb des Mittelwerts. Der Kurszuwachs nach dem Corona-Crash war außerordentlich groß und
dementsprechend fällt auch die aktuelle Korrektur größer aus. Dennoch ist der langfristige Aufwärtstrend weiterhin intakt und auch im technischenRating schneidet die Aktie sehr gut ab.
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